修訂后的《中華人民共和國證券法》（以下簡稱新證券法）第89條規(guī)定了“投資者可以分為普通投資者和專業(yè)投資者?！庇嗅槍π缘淖龀隽送顿Y者權(quán)益保護(hù)安排。對于具體標(biāo)準(zhǔn)，則授權(quán)由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（即中國證監(jiān)會）來規(guī)定。證監(jiān)會于2016年12月12日發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡稱管理辦法）規(guī)定了兩類投資者的不同條件，結(jié)合管理辦法，一起來了解一下兩類投資者的基本情況。

什么是專業(yè)投資者

管理辦法對專業(yè)投資者規(guī)定了具體詳盡的條件。總的來說，專業(yè)投資者有著相當(dāng)高的門檻要求，包括金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品、養(yǎng)老基金與公益基金、符合條件的法人或者其他組織、符合條件的自然人等五大類。每類具體條件如下表。

對于普通投資者的標(biāo)準(zhǔn)，管理辦法采取了除外規(guī)定的方式，將專業(yè)投資者之外的投資者都視為普通投資者。可以說，普通投資者的范圍非常廣，只要不符合專業(yè)投資者條件的就是普通投資者。

因普通投資者專業(yè)知識所限及信息不對稱等因素，新證券法及管理辦法均規(guī)定了對普通投資者的特別保護(hù)。比如：新證券法第89條第二款規(guī)定，“普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛的”，在舉證責(zé)任上對證券公司實(shí)行過錯推定責(zé)任。也就是說，當(dāng)普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛時，“證券公司應(yīng)當(dāng)證明其行為符合法律、行政法規(guī)及證監(jiān)會的規(guī)定，不存在誤導(dǎo)、欺詐等情形，如果證券公司不能證明，則要承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任?！贝送?，管理辦法對于普通投資者的特別保護(hù)規(guī)定得更為詳盡，明確了“普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)”等內(nèi)容。

專業(yè)投資者和普通投資者的相互轉(zhuǎn)化

當(dāng)然，專業(yè)投資者和普通投資者的身份并非一成不變，根據(jù)管理辦法的規(guī)定，“普通投資者和專業(yè)投資者在一定條件下可以互相轉(zhuǎn)化?！?/span>

1.專業(yè)投資者轉(zhuǎn)化為普通投資者。專業(yè)投資者若要轉(zhuǎn)化為普通投資者，條件很寬松，專業(yè)投資者只需要書面告知經(jīng)營機(jī)構(gòu)選擇成為普通投資者即可，此時，“經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對其履行相應(yīng)的適當(dāng)性義務(wù)?！辈贿^根據(jù)管理辦法的規(guī)定，能夠轉(zhuǎn)化為普通投資者的專業(yè)投資者在范圍上有所限制，僅限于符合條件的法人或者其他組織專業(yè)投資者、符合條件的自然人專業(yè)投資者這兩大類。

2.普通投資者轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者。普通投資者若要轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者，需要符合下列兩個條件之一：第一，“最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬元，最近1年末金融資產(chǎn)不低于500萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷的除專業(yè)投資者外的法人或其他組織”；第二，”金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近3年個人年均收入不低于30萬元，且具有1年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷或者1年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷的自然人投資者”。符合這兩個條件之一的普通投資者可以申請轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者，然而，即便是符合條件，經(jīng)營機(jī)構(gòu)最終還是有權(quán)自主決定是否同意其轉(zhuǎn)化?？梢哉f，普通投資者想要轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者，條件還是相當(dāng)嚴(yán)苛。

綜上可以看出，區(qū)分普通投資者與專業(yè)投資者的標(biāo)準(zhǔn)、特別保護(hù)普通投資者以及嚴(yán)格限制普通投資者向?qū)I(yè)投資者的轉(zhuǎn)化，實(shí)際上均是加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理的應(yīng)有之義，對于強(qiáng)化普通投資者的源頭保護(hù)意義重大。

（來源：投服中心）